内忧外患夹击宏达电 HTC)如何突围

来源:去台湾旅游网 发布时间:2011-07-26 08:07:22 作者:王芳

已站上第五大智慧型手机品牌的宏达电,除了面临苹果的专利诉讼穷追猛打,过去没遇过的内忧外患,已开始威胁原本稳固的产业地位,过去一面倒看好的外资券商,也开始出现杂音。

已站上第五大智慧型手机品牌的宏达电,除了面临苹果的专利诉讼穷追猛打,过去没遇过的内忧外患,已开始威胁原本稳固的产业地位,过去一面倒看好的外资券商,也开始出现杂音……。更糟的还在后头──最新一代iPhone紧接着要出了!

 

 

七月中.美国国际贸易委员会(ITC)宣布对苹果控告宏达电侵犯十项专利案的初判结果,认定宏达电侵犯两项苹果专利。虽然终判结果要等到明年才出炉,不过,近期被关系人交易疑虑、明年成长性等乌云罩顶的宏达电,股价低档盘旋,俨然正处于公司发展的关键十字路口。事实上,宏达电虽然仍是Google Android系统智慧型手机的领导品牌,分析师也大多以苹果诉讼短期利空出尽看待,但内忧外患已开始威胁原本稳固的产业地位,过去一面倒看好的外资券商,也开始出现杂音,近两个月来,高盛、巴克莱相继调降宏达电目标价,花旗证券分析师张伟凯更直接将投资评等由买进降至卖出。内忧一:S3并购案关系人交易引发公司治理争议宏达电在七月六日宣布,以约合台币八十七亿元的高价,向关系企业威盛以及董事长王雪红的投资公司买下连年亏损、净值为负的绘图晶片厂S3,在台湾资本市场引起对公司治理疑虑的交易。在宏达电输掉第一回合与苹果战役的同时,由于S3甫在七月初赢得ITC认定苹果侵害S3两项专利的初判,让宏达电并购S3有了充足的理由,不过,价格、并购方式,仍让外界议论纷纷,认为大可以买下专利或以授权方式处理,而不须买下一家亏损公司。威盛从股王沦为鸡蛋水饺股,害小股东受伤惨重,在股票市场声誉不佳,由同一位董事长领导的宏达电,一举一动也总是被投资人以放大镜检视。然而,多年来宏达电却往往拙于避嫌。二○○六年宏达电入股由王雪红个人投资、在中国行销宏达电手机的多普达公司,当时 ​​即引起关系人交易批评,而宏达电执行长周永明更为此在召开法说会时,一度替王雪红感到委屈而落下男儿泪;之后宏达电于○七年持续购进多普达资产,统整手机品牌。不过,多普达在中国发展不佳,去年宏达电正式以hTC品牌进军中国,等于宣告多普达走入历史。○八年,宏达电参与现有厂房附近的原华隆桃园二、三厂土地法拍,为了怕周边地主坐地抬价,透过王雪红个人投资公司取得后,再承接土地;去年十一月,宏达电向威盛购买原本就向威盛承租的商办楼层。由于这两笔交易价格合理,并未引起争议。然而,S3并购案再度挑起关系人交易的敏感神经。去年的办公楼层交易案,威盛处分获利二.一亿元,相较全年税后亏损八亿多元,可说不无小补。今年威盛卖出S3公司股份,预计可认列高达十亿元获利,届时每股净值将由八元多回到票面以上,重新取得信用交易资格。外界戏称,宏达电等于救了威盛两次。

 

 

其实,宏达电在○六年入股多普达事件后,延揽曾获台湾区最佳财务长头衔的郑慧明担任财务长,成功建立起公司的财务透明度,解除外界对其威盛色彩的疑虑。不过,随着去年底郑慧明去职转任华新丽华总座,宏达电作风也有所转变。内忧二:人事变动案索爱人马大举进驻摩擦显现知情人士透露,作风保守稳健的郑慧明过去为宏达电挡掉相当多的巨额投资案,他去职后,宏达电由新光金控挖来具丰富外商经验的容觉生接手财务长,就是希望能扩大转投资布局规模。今年一开春,就陆续有Saffron Digital、OnLive等以十亿元起跳的跨国投资,七月宏达电更公告将斥资一亿美元,投资以中国公司为标的的私募基金Primavera Capital,财务操作明显转趋灵活。而若郑慧明还在职,会如何处理并购S3案?也令外界玩味。此外,当年郑慧明建立的每月六日公布营收铁律也被打破,宏达电在今年七月初股价低迷时罕见提前公布营运佳绩,企图拉抬股价的意图明显,引来高层很关心股价之讥。看来如何弥补公司形象与透明度的郑慧明缺口,恐怕还得费思量。另一方面,从去年下半年开始,宏达电陆续从索尼爱立信挖来四、五十名中高阶主管,前索尼爱立信副总裁兼全球营运负责人Matthew Costello出任宏达电营运长,曾在广达担任手机部门总经理、在索尼爱立信担任采购与供应商伙伴管理部门负责人的鲍乔治,也到宏达电担任副总,同时,策略长Ron Loukes、产品长Kouji Kodera也都来自索 ​​爱。

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